【导语】8月棉纱价格震动跌落，但均价上涨，本钱端棉花价格先跌后涨，棉纱支撑削弱。需求端略有改进，但对行情难以起到支撑效果。进入9月，棉纺织商场传统旺季降临，估计纺企订单添加，库房存储上的压力缓解，棉纱价格或小幅上涨。

  8月棉纱价格震动跌落，但均价上涨，棉纺产业链景气量一般，首要逻辑是棉花价格震动下滑，棉纱本钱重心下移。据卓创资讯监测，到8月底我国棉花现货月均价为14597.14元/吨，较上月均价跌0.98%。

  本钱端来看，8月份棉花均价环比跌落。上旬美国再度体现将对印度、欧盟加征必定的关税，且国内棉花增产预期稠密，对棉花价格发生十分显着利空压力，但中下旬商场对美联储降息预期提高，棉花价格低位反弹，但均价较7月仍下降。供给端来看，纺企开工上升，库存累升，供给压力添加。需求端来看，8月商场全体需求略有改进，前期限产及放假的纺企康复开工，且新疆区域亦有新产能投产。但下流布厂坯布库存偏高，去库节奏偏慢，质料刚需补货，纺企新增订单有限。截止到8月底，全国普梳高配32支纯棉纱月均价21500元/吨，较上月均价涨0.32%，同比上涨0.68%。

  截止到8月底，纯棉普梳环纺高配32支棉纱理论赢利月均值为-504.29元/吨，较上月均值添加216.06元/吨。8月棉花及棉纱价格震动跌落，但棉纱跌幅不及棉花，本钱下降，棉纺企业即期理论加工赢利亏本收窄。9月棉花价格亦有上涨预期，本钱端利多棉纱价格；且9月美联储降息预期增强，棉纱出口订单或添加，需求亦对棉纱价格起到提振效果，因而估计9月纺企理论赢利添加。

  8月全国棉纺企业开机负荷为68.00%，较上月升6.80个百分点。8月棉花价格震动走低，下流交易商收买慎重。纺企订单较少，但随着前期放假及限产的纺企康复开工，且新疆区域新产能投产，本月纺企开工上升。9月商场逐步进入传统旺季，纺企订单或添加，因而估计9月开工或升高。

  8月山东棉纺企业订单排单为4.80天，较上月下降0.13天。本月纯棉纱订单较少，需求冷季，下流布厂刚需补货，收买活跃性不高。9月进入棉纺织商场传统旺季，需求预期回暖，纺企订单或添加。

  8月规划以上棉纺企业纯棉纱库存天数均匀预估值为32天，较上月升高2天；规划以上织厂纯棉坯布制品库存天数均匀预估值为43天，较上月升高1天。本月下流编织企业订单不多，织厂收买棉纱慎重。纺企棉纱出货一般，库存升高。质料方面，本月棉价震动下行，棉纺企业高价收买不活跃，企业遍及按订单随用随采。进入9月传统旺季，估计需求慢慢地好转，纺企去库存节奏加速，库存逐步下降。

  2025年9月供给估计足够，但随着“金九银十”需求预期回暖，布厂收买志愿提高，纺企订单或增多，去库存节奏加速。

  从质料端来看，商场对美联储9月份降息预期稠密，利多大宗产品的价值，此外我国交易代表或拜访美国，中美交易关系或进一步改进，微观商场向好氛围下，棉花价格或得到必定支撑。本年新季棉花预售数量同比翻倍增加，新棉收买初期，局部区域轧花企业或为保证按期交货，或抢购籽棉，利多皮棉商场行情报价，本钱端有支撑，利多棉纱现货价格。

  综上所述，估计9月棉纱价格或小幅上涨。9月棉花进口量较少，且商业库存处于较低水平。叠加“金九银十”传统旺季降临，需求或有所改进，纺企订单逐步增多，开工上升。因而估计9月普梳高配32支纯棉纱价格或上涨200元/吨至21400-22000元/吨。后期亲近关订单跟进状况、微观商场改变等。